Comptes économiques du Québec, deuxième trimestre 2025

Par Stéphane Comeau, Jérémy Paiement et Mélissa Rochette
Diffusion : 24 septembre 2025

Diminution de 0,6 % du PIB réel du Québec aux prix du marché

Au deuxième trimestre de 2025, le produit intérieur brut (PIB) réel du Québec aux prix du marché diminue de 0,6 % après une hausse de 0,4 % au premier trimestre. En taux annualisé, la baisse s’établit à 2,4 %. Au Canada, le PIB réel est en diminution de 0,4 % au deuxième trimestre de 2025, ce qui correspond à un recul de 1,6 % en taux annualisé.

Le PIB selon les dépenses

Contributions à la variation du PIB réel

Les exportations de biens et de services sont la composante qui contribue le plus à la baisse du PIB réel avec une contribution de − 2,08 points de pourcentage. Dans une moindre mesure, les importations de biens et de services contribuent aussi à la baisse (− 0,04 point de pourcentage). La diminution des investissements des entreprises contribue elle aussi négativement à la variation du PIB réel (− 0,19 point de pourcentage).

Ces apports négatifs sont atténués principalement par les investissements en stocks (+ 1,04 point de pourcentage) et les dépenses de consommation finale des ménages (+ 0,57 point de pourcentage).

Détérioration importante du solde commercial

Le solde déficitaire des échanges commerciaux se détériore de façon marquée au deuxième trimestre de 2025, sous l’effet d’une chute des exportations et d’une hausse des importations.

Les exportations totales de biens et de services reculent de 4,6 %, après une hausse de 1,9 % au premier trimestre. Il s’agit du plus important recul depuis le deuxième trimestre de 2020, marqué par la pandémie de la COVID-19. La baisse au deuxième trimestre provient de la diminution des exportations de biens, tant à l’international (− 10,6 %) qu’à l’interprovincial (− 2,6 %). Les exportations de services demeurent en croissance (+ 1,2 % à l’international et + 3,7 % à l’interprovincial).

Les importations totales de biens et de services progressent de 0,1 % au deuxième trimestre, après avoir cru de 1,8 % au trimestre précédent. La faible hausse au deuxième trimestre est entièrement attribuable aux importations internationales de biens (+ 2,4 %), alors que les importations interprovinciales totales (− 3,0 %) et les importations internationales de services (− 3,2 %) sont en recul.

Baisse de 1,2 % des dépenses d’investissement (formation brute de capital fixe) des entreprises

Les dépenses d’investissement des entreprises baissent de 1,2 %, après une hausse de 1,9 % au premier trimestre de 2025. La baisse au deuxième trimestre s’explique par les diminutions des investissements en bâtiments résidentiels (− 1,3 %), en ouvrages non résidentiels (− 1,6 %) et en machines et matériel (− 2,0 %).

Les dépenses d’investissement des administrations publiques augmentent quant à elles de 0,7 % au deuxième trimestre de 2025, après cinq baisses trimestrielles consécutives.

Accroissement des investissements en stocks

Les investissements en stocks s’accroissent de 6,7 G$ au deuxième trimestre de 2025, comparativement à 1,8 G$ au trimestre précédent, ce qui constitue une contribution positive à la progression du PIB réel. Cet accroissement des stocks au deuxième trimestre représente la plus forte accumulation depuis le quatrième trimestre de 2022.

Augmentation de 1,0 % des dépenses de consommation finale des ménages

Les dépenses de consommation finale des ménages augmentent de 1,0 % au deuxième trimestre de 2025, après avoir reculé de 0,3 % au premier trimestre. La hausse des dépenses au deuxième trimestre s’explique principalement par des accroissements des dépenses en biens durables (+ 3,6 %) et en services (+ 0,7 %).

Des augmentations dans 10 des 14 catégories de dépenses sont observées. La plus importante concerne les dépenses consacrées aux transports (+ 2,0 %). Dans une moindre mesure, les dépenses en assurances et en services financiers (+ 1,4 %), celles liées au logement, à l’eau, à l’électricité, au gaz et aux autres combustibles (+ 0,7 %) ainsi que celles en services de restauration et d’hébergement (+ 2,1 %) sont également en hausse. Les dépenses en santé (− 1,3 %) et les dépenses nettes à l’étranger (− 190 M$) sont les catégories qui affichent les plus importantes baisses.

Le PIB selon les revenus

Diminution de 0,6 % de la rémunération des salariés 

Le PIB en dollars courants, présenté selon l’approche des revenus, diminue de 0,1 % au deuxième trimestre de 2025. Il s’agit de la première diminution du PIB du Québec en dollars courants depuis 2012, si l’on exclut les diminutions induites par la pandémie de la COVID-19 au début de 2020.

La baisse de la rémunération des salariés (− 0,6 %) représente le principal facteur explicatif de la diminution du PIB au deuxième trimestre. Dans une moindre mesure, la contraction de l’excédent d’exploitation net (profits) des sociétés (− 0,7 %) contribue également au recul du PIB. À l’opposé, les croissances du revenu mixte brut (+ 1,0 %), des impôts moins les subventions sur les produits et les importations (+ 1,1 %) ainsi que des impôts moins les subventions sur la production (+ 1,4 %) amoindrissent la diminution du PIB.

Le revenu disponible des ménages

Progression de 0,4 % du revenu disponible des ménages

Le revenu disponible des ménages progresse de 0,4 % au deuxième trimestre de 2025, soit au même rythme qu’au trimestre précédent. Cette augmentation au deuxième trimestre est principalement attribuable à la baisse des transferts courants payés par les ménages (− 0,9 %). Dans une moindre mesure, les hausses des transferts courants reçus (+ 0,7 %), du revenu mixte net (+ 1,3 %) et du revenu net de la propriété (+ 0,7 %) contribuent aussi à la progression du revenu disponible. Par ailleurs, la baisse de la rémunération des salariés (− 0,6 %) atténue la progression du revenu disponible.

Baisse de 12,2 % de l’épargne nette des ménages

L’épargne nette des ménages baisse de 12,2 % (− 4,0 G$) au deuxième trimestre de 2025 en raison de l’augmentation de 1,5 % (+ 5,2 G$) des dépenses de consommation, supérieure à la hausse de 0,4 % (+ 1,4 G$) du revenu disponible. Le taux d’épargne des ménages, soit l’épargne nette en proportion du revenu disponible, s’établit à 7,9 %, comparativement à 9,1 % au trimestre précédent.